公路与水路运输论文_追逐风口式并购：价值创造

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摘要：文章目录 摘要 abstract 1 绪论 1.1 研究背景及问题提出 1.2 研究意义 1.2.1 理论意义 1.2.2 现实意义 1.3 追逐风口式并购的概念界定 1.4 国内外研究现状 1.4.1 并购动因相关文献 1.4.2 并购绩效相

文章目录

摘要

abstract

1 绪论

1.1 研究背景及问题提出

1.2 研究意义

    1.2.1 理论意义

    1.2.2 现实意义

1.3 追逐风口式并购的概念界定

1.4 国内外研究现状

    1.4.1 并购动因相关文献

    1.4.2 并购绩效相关文献

    1.4.3 文献述评

1.5 研究思路及方法

    1.5.1 研究思路

    1.5.2 论文结构

    1.5.3 研究方法

1.6 文章创新点

2 理论基础

2.1 市场势力理论

2.2 过度自信理论

2.3 产业冲击理论

2.4 效率理论

3 楚天高速并购三木智能的案例介绍

3.1 公司情况介绍

    3.1.1 楚天高速简介

    3.1.2 三木智能简介

3.2 并购内容介绍

    3.2.1 并购方案概述

    3.2.2 业绩承诺与补偿

    3.2.3 商誉的确认

4 并购动因分析

4.1 收购方并购动因分析

    4.1.1 国家政策导向

    4.1.2 符合公司发展战略

    4.1.3 物联网应用终端前景可期

4.2 标的方出售动因分析

    4.2.1 主营业务市场整体不乐观

    4.2.2 公司发展面临重重问题

5 并购的绩效分析

5.1 短期并购绩效影响

    5.1.1 确定事件窗口及估计期

    5.1.2 计算正常收益率

    5.1.3 计算AR及CAR

5.2 长期并购绩效影响

    5.2.1 营运能力

    5.2.2 盈利能力

    5.2.3 成长能力

5.3 业绩承诺实现情况

5.4 商誉减值

6 研究结论及启示

6.1 研究结论

6.2 研究启示

6.3 研究局限

参考文献

致谢

文章摘要:在我国鼓励创新创业的政策背景下,出现了一群乐于追逐风口的人。每一次风口出现时,都会有一大批创业者紧跟着风口,期望能像雷军说的“站在风口上,猪也能飞”那样分得一杯羹。投身创业风口的确是创业者一个很好的选择,但是在追逐风口的人群中也不都是成功者,风口越热,往往代表着竞争越激烈,绝大多数互联网创业者只能望其项背,马云也说过“风来了,猪都会飞,但是风过去了,摔死的还是猪”。现实中,我们观察到很多上市公司进行跨界并购,追逐风口。那么,这引起了我们的思考:上市公司追逐风口式并购的动因是什么?追逐风口并购,可以提升公司价值,为股东创造财富吗?本文在近几年上市公司乐于追逐风口,收购热门资产实行跨界并购这一大环境背景下,结合效率理论、市场势力、过度自信、产业冲击等理论,运用案例分析法、事件研究法等研究方法,对追逐风口进行跨界并购行为展开研究,分析上市公司跨界并购的动因及其价值创造问题,最后为防止公司进行“忽悠式”并购提出相应的政策建议。通过对楚天高速收购三木智能这一案例进行研究发现,从短期绩效看,当事件期为[-10,10]和[-20,20]时,此次并购给上市公司带来短期的正效应,但是当事件期选择为[-30,30]时,整个事件期内CAR均为负值,说明投资者不看好此次并购;从中长期来看,结果并不理想,此次并购未能给上市公司带来价值创造,另外,还可能因为并购时过高的估值使得上市公司面临大额的商誉减值。因此上市公司在进行并购时,要谨慎选择并购标的,不要盲目追逐风口热潮;在对并购标的进行估值时应充分评估其是否能达到业绩承诺数,不能因为高业绩承诺就对其进行高溢价并购;只有在并购后进行充分整合,才能发挥预期1+1>2的协同效应。

文章关键词:

论文DOI:10.27698/d.cnki.gwhxj.2020.000116

论文分类号:F542.6;F271;F540.58

文章来源：《楚天法治》 网址: http://www.ctfzzz.cn/qikandaodu/2022/0130/746.html

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